股票如何操作杠杆 IPO周报：两家公司终止审核，均存应收账款坏账风险

莱绅通灵8月26日晚间发布的半年报显示股票如何操作杠杆，公司上半年实现营业收入6.35亿元，同比增长48.66%。但增收不增利，由于黄金产品的毛利率较低，莱绅通灵不仅没赚到钱，买黄金还花了不少。公司上半年净利润亏损3705.52万元，同比降幅高达714%。

8月以来，A股行情展示出市场对内需政策预期的高度敏感性。当前，几个相对指数呈现新高与新低的分化状态。

10月14日~10月20日（当周），沪深交易所2家拟IPO企业终止审核，北交所披露了2家拟公开发行企业终止审核的信息。

其中，申报沪市的是深圳飞骧科技股份有限公司（下称“飞骧科技”）；申报深市的是苏州嘉诺环境科技股份有限公司（下称“嘉诺科技”）；另外，北交所在10月18日披露了山东亚微软件股份有限公司（下称“亚微软件”）、上海延安医药洋浦股份有限公司（下称“延安医药”）终止审核的消息。

飞骧科技的IPO申请于2022年10月10日获得受理，当年11月份进入问询环节，回复了两轮审核问询函，但是之后一直处于停滞状态，直到今年10月份因撤单而被终止审核。

该公司科创属性成为交易所关注的一点。根据首轮问询回复，飞骧科技的产品主要应用于中低端手机，主要终端客户为传音、联想（摩托罗拉）等非头部手机厂商。对此，交易所问询，飞骧科技的核心技术是否为行业基础或通用技术，核心技术在行业通用技术基础上的先进性。

飞骧科技应收账款大幅增长也受到市场关注。根据招股书，2019年度~2021年度及2022年一季度，该公司应收账款账面价值分别为2079.98万元、7080.52万元、2.06亿元和2.34亿元。该公司称，应收账款呈快速增长的趋势，主要系公司自2020年以来进入业务快速发展期，并给予部分客户一定的信用期。该公司以经销为主，对主要经销商客户的信用政策与同行业可比公司相比更长。

该公司主要经销客户的信用政策为款到发货-120天（截至2023年末最长账期已经缩短为90天）不等，同行业可比公司主要经销客户信用政策在款到发货-90天不等，但飞骧科技长账期的主要经销商客户相对较多。

对此，交易所也提出质疑，是否存在通过放宽信用政策刺激销售的情形，应收账款周转率远低于同行业可比公司的原因及合理性，销售回款是否存在障碍或困难。

嘉诺科技也存在应收账款回款风险。该公司过会股票如何操作杠杆一年多后因撤单而被终止审核。

根据招股书，2020年~2022年，嘉诺科技各期末应收账款、合同资产与其他非流动资产-合同资产的余额合计分别为1.28亿元、1.71亿元和2.55亿元，应收账款余额呈增加趋势。

“未来如果公司欠款客户的资信状况发生变化，导致付款延迟，可能存在部分货款不能及时回收的风险，进而影响公司经营性现金流入，对公司带来不利影响；此外，如果客户丧失付款能力，发生坏账损失，将会对公司利润造成重大不利影响。”嘉诺科技称。

同时嘉诺科技的业绩也存在波动性。2020年~2022年，嘉诺科技营业收入分别为2.56亿元、3.72亿元、3.47亿元，扣非归母净利润分别为2307.40万元、6114.78万元、6149.28万元。对此，上市委在现场问询时要求嘉诺科技，结合行业周期、市场竞争格局、在手订单情况，说明2022年营业收入下降而净利润上升的原因及合理性。

北交所则是在10月18日披露，亚微软件和延安医药的IPO申请终止审核。两家公司实际终止审核的日期为10月8日。其中，亚微软件业绩出现大幅下滑。

该公司扣非后的归母净利润在2023年上半年出现亏损，亏损金额为46.88万元。2023年前三季度，该公司实现营业收入为8128.66万元，同比下降1.88%；归母净利润为524.70万元，同比下降45.90%。

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黄思瑜

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