证券使用杠杆 机构论后市丨市场流动性将现拐点；三季度红利低波占优

本周，沪指累计跌0.59%证券使用杠杆，深成指跌1.73%，创业板指跌1.65%。A股后市怎么走？看看机构怎么说：

①中信证券：市场流动性将现拐点，政策信号仍需等待

中信证券研报表示，当前依然建议继续持有红利低波类资产，继续关注自由现金回报率稳定的水电、核电，保费稳定增长的财险。随着政策、价格和外部三大信号逐步验证，三季度市场拐点有望明确，配置重心再转向绩优成长，其中以沪深300为代表的绩优成长板块具备性价比，其持续创造自由现金流、提升股东回报的能力也会带来长期投资价值，重点关注银行（资产质量预期改善打开重估空间）、机械（设备更新改造和出海竞争）、家电（竞争格局稳定、海外业务扩张和去地产标签）、电子（消费电子、AI创新、半导体自主可控）等制造业龙头，反腐影响充分定价后的医药（产业整合、出海破局）以及港股的互联网和消费龙头。

②中金：部分指标显现阶段性偏底部特征，静待信心修复

中金研报表示，展望后市，虽然2月份以来的修复行情近期面临波折，但下半年稳增长政策加码结合当前资本市场政策红利下制度不断完善，投资者信心有望回稳。配置方面，改革关注度提升，部分领域如财税体制改革相关个股近期表现较为活跃；中报业绩披露期，业绩好于市场预期的板块和个股有望有相对表现；景气提升结合政策支持，关注科技创新领域尤其是具备产业自主逻辑的板块；外需仍有韧性，在此背景下出口链行业和全球定价资源品有继续配置机会；红利资产近期虽有调整但中长期逻辑未变。

③申万宏源：三季度红利低波占优，四季度成长风格行情可能迎来起点

申万宏源研报表示，维持三季度弱势震荡市，四季度指数中枢抬升的判断。风格上三季度红利低波占优，在非市场力量支撑预期强的阶段，不排除交易性资金借势推动轮动行情。四季度成长风格行情可能迎来起点，展望2025年先进制造、科技创投的投资机会将明显增加。

④天风证券：短期继续看好供需政策双向发力对房地产板块行情的持续驱动

天风证券认为，需求侧，中央层面信贷政策突破传统边界后，市场等待成交量边际变化以检验政策效力，在此期间博弈行情或有望延续。供给侧，政府收储模式的开启将推动房企的资产修复，融资协调机制或将继续发力，行业供给侧改革或接近尾声，信用修复利好行业信心稳固。伴随2024年下半年高基数效应消退，销售同比降幅有望进一步收窄，发生二次下滑概率或较低。短期继续看好供需政策双向发力对房地产板块行情的持续驱动。

2023年，唐人神实现营业收入约269.49亿元，同比增长1.55%；归属于上市公司股东的净利润亏损约15.26亿元，同比下滑1228.76%。2024年第一季度，唐人神实现营业收入约48.8亿元，同比下滑25.19%；归属于上市公司股东的净利润亏损约1.98亿元，同比亏损有所收窄。

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