免息杠杆炒股 AI时代的IDC，把钱投向了哪里 | 海斌访谈

从今日全国玉米制品批发市场价格上来看，当日最高报价5.30元/公斤，最低报价4.40元/公斤，相差0.90元/公斤。

北京的大模型企业，越来越喜欢内蒙古乌兰察布了。

此前的科技公司，愿意把数据中心放在河北的张家口。在人工智能时代，数据中心越来越依赖GPU相关的服务器，但这带来能耗的飙升。在选址的时候，企业不得不更考虑能源的因素。

“同样体量的、同样建筑面积的数据中心，它的耗电量是原来普通数据中心的2到3倍，甚至4到5倍。”世纪互联集团CFO王琪宇对第一财经记者表示，他观察到的一个明显的趋势是，越来越多的大模型公司把训练集群放到乌兰察布去。

“东推西训”

传统意义上的数据中心（IDC），正在向智算中心（AIDC）转变。

通俗地讲，传统数据中心里放的主要是x86架构为主的通用算力服务器，其核心是英特尔等企业的CPU；智算数据中心，放的则是英伟达GPU为主的服务器。GPU更适合做人工智能所需的并行运算。

这样的智算中心，能耗是重大挑战。

传统数据中心落在张家口或者乌兰察布的差别不大，两者的土地都很便宜，且气候都便于数据中心散热。

智算中心占地面积往往超过传统数据中心。同样体量、同样建筑面积，智算中心的耗电量是原来普通数据中心的2到3倍，甚至4到5倍。具体差异则取决于大模型的训练频度。

这时候乌兰察布的优势就凸显出来了。业内人士认为，蒙西电网的政策优势是唯一的、得天独厚的，尤其是在电力体制还没有完全改革到位的时间窗口里。

“现在电价在3毛左右，这个价格在全国都极具竞争力。这第一点就是不可替代的，中国很难找到第二个地儿。”王琪宇说：“你从北京清河坐一站火车到张家口，电费是6毛左右；你再坐一站火车，到乌兰察布电费大概能便宜一半。”

乌兰察布相比新疆、宁夏或者甘肃等地，其优势在于距离北京足够近。

千卡或万卡集群的智算中心，少不了大模型公司的技术人员现场蹲守，以调试各类参数。乌兰察布和新疆、宁夏、甘肃比，技术人员坐火车一个半小时就能够到达，而不必像其他地方那样需要乘飞机。

大模型主要包括训练和推理两个阶段。一个相对粗糙的理解是，训练相当于培养一个学生掌握知识的过程，推理则是利用所掌握的知识进行一场考试。

中国为数众多的大模型公司集中于北京的中关村、清华大学五道口附近。世纪互联近期接下的订单，大概五成已经是智算中心。

“训练，就相当于炼丹，搁哪都可以。”王琪宇说：“我们目前看到的越来越多的大模型公司，把他们的训练集群弄到乌兰察布去。这个是一个非常明显的趋势。”

电费便宜而且距离适中，这两项优势使得乌兰察布获得科技公司青睐。

优刻得正在采取类似世纪互联的举措。它的乌兰察布智算中心已经可支持千卡集群的大模型训练。由于大模型训练需求的爆发，优刻得提前启动了乌兰察布的二期建设。

优刻得的混合云业务中心总经理唐立在一场论坛上表示，高能耗的大模型训练环节集中到内蒙古等中西部地区，需要靠近客户的推理环节放在东部经济发达地区，是一个资源区域分布的选择方案。在东数西算的基础上做“东推西训”的算力布局会更合理。

转折期的IDC

数据中心运营商，经历的不只是区域布局的变化。

“国内主要的问题是一段时间内供给太多了。”王琪宇表示，很多企业颇有光脚不怕穿鞋的架势。一些后进入者对投资回报的要求非常低，行业不可避免地出现了低价竞争的态势。

这也是为什么不少企业开始投资海外，比如马来西亚或者新加坡。

单从数据中心项目的售价来看，马来西亚的数据中心显著高于国内。但王琪宇认为，海外项目的不确定性也很大，成本控制、交付节奏控制和产品设计控制都易出现问题。“交付完了以后，初期的回报未必就比国内好。”

实际上，世纪互联不久前才拆掉资金链隐患。

它的创始人、董事长陈升从一家金融机构融资，偿还了Bold Ally的个人债务，重新取得对世纪互联3362万股A类普通股的实益所有权,顺利完成“拆弹”。几乎在相同时间，世纪互联也取消了私有化计划。私有化之后，如果重新考虑IPO，那上市地点的选择就是难题。

“再上市，在今天的资本市场环境下有很大的不确定性。”王琪宇说，“我们认为还是保留上市地位对公司更有效，不管是资本市场融资的能力，还是对员工股权激励都是更好的选择。”

中概股的低迷不振，对于任何长期主义的公司都是挑战。今年是中国全功能接入国际互联网的第30周年，而世纪互联已经成立28年，创始人陈升是中国数据中心行业的先行者之一。这家公司见证了中国互联网的变迁与发展，也是最先赴美上市的中国IDC企业。

2021年的2月份，世纪互联股价曾摸高到44美元，现在只剩下两美元左右；世纪互联的竞争对手万国数据同样如此，该公司股价在2021年2月摸高到116美元，现在只剩下11美元左右，两者的跌幅都超过了九成。另一家IDC企业秦淮数据2020年上市，短短三年市值一度缩水70%，最终在2023年底宣布退市。最醒目的中概股阿里巴巴，市值从2020年末的最高点，现在已经下跌了75%。

一方面是低迷的资本市场带来融资难题，一方面是行业转变需要重新投资。

在乌兰察布，世纪互联与山高集团在联合构建“源网荷储一体化”算力中心，打造面向下一代AIDC的算力产业集群，这一项目由双方出资共约210亿元。该项目总体规划1200亩，规划IT产出超过GW。

目前世纪互联每年的固定资产投资约40亿元，“我们的融资压力是很大的。”王琪宇说，好在山高集团持股42%之后，隐形的背书令世纪互联“融资成本大幅降低，立竿见影。”

作为重资产行业，资金压力是IDC企业共同面临的难题。数据中心行业的另一玩家万国数据也在寻求更多的融资渠道。

“你要奔着长期去做，东边不亮西边亮。投资上要持续地咬牙跺脚，甭管市场好不好。市场好的时候多投一点，市场不好的时候少投点。”王琪宇说，“持续地探索，不能只守着数据中心一件事，要去上下游延伸。”

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彭海斌

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